機関投資家は住宅用太陽光発電の証券化に好意的

業界関係者らによると、住宅用太陽光資産担保証券（ABS）に対する機関投資家の安心感は新たな段階に入っており、ソーラーモザイクが最近印刷した2億800万ドルの住宅用太陽光ローン証券化がこの変化の証拠だと指摘している。

クロール債格付け会社（KBRA）のマネジングディレクター、エリック・ネグリア氏は、一般的な傾向として、太陽光発電ABSの信用補完レベルは低下する傾向にあると述べた。強化レベルが低いほど、キャッシュフローと資産パフォーマンスがより快適であることを示します。Solar Mosaic のシングル A 格付けクラスの信用補完レベルは 17.28% でした。

「（太陽光発電ABSは）現在、魅力的なスペースを占めている…ほとんどが投資適格であり、多くの投資家が利回りの高い長期ペーパーを探している」とドイツ銀行のディレクター兼ABS調査担当主席アナリストのケイバン・ダルイアン氏は語った。KBRAがAA-格付けを割り当てたモザイクの最近の取引は申し込みが超過しており、価格はガイダンスより30ベーシスポイント高い130ベーシスポイントとなっている。

Mosaic は、カリフォルニアに本拠を置く専門金融会社で、電力網に接続された住宅用太陽光発電システムの購入に使用される消費者ローンを組成およびサービスしています。資産クラスとして、住宅用太陽光 ABS には、モザイクのような太陽光ローン証券化取引や、   Sunnova や Sunrun などのサードパーティの太陽光発電開発会社が発行する太陽光パネル平屋根設置システムの証券化取引が含まれます。

ハノン・アームストロング社の太陽光、風力、土地関連製品への民間部門投資を統括するマネージング・ディレクターのマーク・パンバーン氏は、全体として住宅用太陽光発電のABSスプレッドは特に現在の低金利を考慮すると魅力的な範囲にあると述べた。クーポンも過去最低水準にあると同氏は付け加えた。

年初から現在までの太陽光 ABS 発行総額は、昨年の記録的な 2 ドルに匹敵するか、わずかに上回る水準にあります。発行枚数は10億枚。今年は、取引数と発行体の数の点ですでに2018年を上回っています。

「しかし、ABSの発行量よりも重要なのは、投資家に受け入れられ、新規投資家の数と層の厚さです。（住宅用太陽光発電 ABS の）投資家のプロファイルは変化し、スプレッドも縮小しました」とサンフランシスコに本拠を置く再生可能ルーフラックシステムとエネルギー効率の高い金融会社であるディビデンド・ファイナンスの資本市場担当シニアバイスプレジデント、ブレンダン・キーン氏は述べてい ます 。

銀行もオリジネーターとして市場に参入し始めているという事実は、この ABS 資産クラスが、まだ比較的難解ではあるものの、より主流になりつつあることを示すもう 1 つの兆候です。ここ数カ月間、Dividend FinanceはKeyBankと戦略的ローン組成パートナーシップを締結し、MosaicはSunTrust Bankとローン組成パートナーシップを発表した。ディビデンド・ファイナンスのキーン氏は、「市場で太陽光ローンの組成、販売、証券化を行っているとき、キーバンク協会の恩恵を受けている」と述べた。